供應(yīng)：2019年溶解漿進(jìn)口依賴度接近80%，主要溶解漿生產(chǎn)國(guó)疫情發(fā)展能否影響著國(guó)內(nèi)溶解漿供應(yīng)的穩(wěn)定。先看一下上半年的情況，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示上半年前五大進(jìn)口溶解漿來(lái)源國(guó)依次是印度尼西亞、巴西、美國(guó)、南非、老撾，上半年只有南非進(jìn)口量同比下降，主要原因是一是SAPPI集團(tuán)旗下漿廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，二是南非德班港的物流問(wèn)題以及在南非停靠的集裝箱船數(shù)量的減少。

進(jìn)入下半年主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)疫情控制情況各不相同，截至8月8日，巴西、美國(guó)日新增病例仍在4萬(wàn)人次以上，南非日新增7000例以上，印度尼西亞日新增2000例，老撾控制情況較好，7月26日后無(wú)新增病例。溶解漿排產(chǎn)情況，南非SAPPI集團(tuán)Ngodwana和Saiccor漿廠三季度檢修，6月開(kāi)始智利Arauco集團(tuán)旗下Valdivia漿廠造紙漿線轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿，總體供應(yīng)量穩(wěn)定。

需求：2020年前7個(gè)月受公共衛(wèi)生事件影響，服裝出口受阻，3月份出口訂單驟減，而隨著口罩出口量增加，紡織品出口增速?gòu)?qiáng)勁，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年前7個(gè)月服裝出口額4676億元，同比下降13.8%，口罩在內(nèi)的紡織品出口額6343.2億元，同比增長(zhǎng)35.8%。

口罩在內(nèi)的紡織品出口額增幅明顯，但增長(zhǎng)主體為口罩，溶解漿下游粘膠短纖并非口罩生產(chǎn)原材料，受疫情影響，國(guó)外消費(fèi)能力降低，粘膠短纖終端服裝產(chǎn)品出口訂單量較少，價(jià)格承壓下行，現(xiàn)在已在歷史低點(diǎn)，且溶解漿消耗緩慢，漿市長(zhǎng)期處弱穩(wěn)運(yùn)行。

中美關(guān)系何去何從？終端產(chǎn)品主要出口目的國(guó)貿(mào)易環(huán)境能否穩(wěn)定？美國(guó)是中國(guó)第一大服裝出口目的國(guó)和第三大溶解漿進(jìn)口來(lái)源國(guó)，中美關(guān)系走勢(shì)影響著溶解漿及下游市場(chǎng)業(yè)者的交投信心，2019年12月13日，經(jīng)過(guò)中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎(chǔ)上，已就第一階段協(xié)議文本達(dá)成一致。疊加今年2月份國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)開(kāi)展對(duì)美加征關(guān)稅商品市場(chǎng)化采購(gòu)排除工作，中美之間貿(mào)易出現(xiàn)向好趨勢(shì)，2020年上半年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口溶解漿17.64萬(wàn)噸，同比增加15.21%。再看一下溶解漿終端服裝及紡織品情況，如圖1所示，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年美國(guó)服裝及紡織品進(jìn)口額534億美元，較2019年同期下降11%，而來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口量基本持平，主要是以口罩為主，如圖2是服裝的進(jìn)口情況，2020年上半年美國(guó)服裝進(jìn)口額共305億美元，同比下降26%，其中來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口額76億美元，同比下降37%，但仍是美國(guó)大進(jìn)口來(lái)源國(guó)。

上半年主要影響中美服裝貿(mào)易的因素是全球公共衛(wèi)生事件，但是近期美國(guó)有意挑起新的爭(zhēng)端，兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系變數(shù)增大，進(jìn)出口不確定性增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外業(yè)者交投積極性或持續(xù)低迷。

后期展望及預(yù)測(cè)

基本面：目前情況來(lái)看，全球公共衛(wèi)生事件和中美關(guān)系兩大不確定性因素暫難消退，短期基本面都將處在供大于需情況。供應(yīng)方面，溶解漿價(jià)格已處歷史低位，國(guó)內(nèi)外漿廠成本壓力較大，疊加國(guó)內(nèi)漿廠普遍停轉(zhuǎn)產(chǎn)，幾無(wú)降價(jià)空間。需求端來(lái)看，粘膠短纖市場(chǎng)交投積極性不高，訂單難放量，短期對(duì)溶解漿需求偏剛需。

政策面：國(guó)家政策在積極幫助企業(yè)度過(guò)困境，聚力“六穩(wěn)”“六保”，全力以赴統(tǒng)籌做好口岸疫情防控和促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)工作，進(jìn)一步優(yōu)化口岸營(yíng)商環(huán)境，幫助企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，努力穩(wěn)定我國(guó)外貿(mào)基本盤(pán)，推動(dòng)外貿(mào)促穩(wěn)提質(zhì)，配合產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”，激活國(guó)內(nèi)、國(guó)際“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，有利于抵消全球亂局情況下的外部沖擊。

綜合來(lái)看，需求端不確定性仍是左右溶解漿市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素，政策面支撐緩解市場(chǎng)利空情緒，溶解漿市場(chǎng)交投或在年底回升。