五一節(jié)后，紙業(yè)市場步入上漲通道，本周銅版紙漲200元/噸。

　　據(jù)造紙業(yè)周報(bào)，上周，原材料方面，進(jìn)口廢紙持續(xù)減量；木漿系、廢紙系紙品盈利均有下降；而溶解漿價(jià)格維穩(wěn)。

　　研究員鄭瑋稱，4月紙漿當(dāng)月進(jìn)口量環(huán)比下降，但發(fā)運(yùn)量的短期下滑由于船期還未體現(xiàn)，供給端的利多在5月將增強(qiáng)。文化紙需求受出版招標(biāo)和開學(xué)影響有所支撐，但力度有限。生活用紙市場的需求支撐力度也開始減弱。疫情持續(xù)拖累包裝紙需求，進(jìn)入五月淡季，需求的利空或?qū)⒓訌?qiáng)。

　　短期來看，需求進(jìn)一步減弱，但中期有支撐，供應(yīng)短期偏緊可能性加大但中期寬松。與其他已經(jīng)明顯見底等待抄底時(shí)機(jī)的品種不同，紙漿現(xiàn)在處在多空都很糾結(jié)的階段。中長期來看，紙漿行業(yè)大周期的筑底仍在進(jìn)行中。

　  總結(jié)造紙包裝行業(yè)年報(bào)與一季報(bào)，去年，文化紙標(biāo)的跑贏整個(gè)板塊，在行業(yè)格局上，龍頭企業(yè)銷售量均有增長，其中太陽山鷹升幅明顯。而生活用紙是快速消費(fèi)品行業(yè)中競爭格局較好的領(lǐng)域，頭部品牌中，中順潔柔收入增速與毛利率水平遠(yuǎn)優(yōu)于同行。包裝用紙板塊在2019年收入與利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，高端包裝龍頭裕同科技、股份業(yè)績明顯優(yōu)于箱板瓦楞包裝龍頭合興包裝。

　　分析師范張翔認(rèn)為，造紙業(yè)外廢配額持續(xù)減少能夠加速中小產(chǎn)能出清，提升箱板紙瓦楞紙等廢紙系產(chǎn)品的市場集中度；限塑新規(guī)推出，白卡紙尤其是食品級白卡紙作為替代品有望率先收益；隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，內(nèi)需有望在第二季度修復(fù)。

　　短期來看，疫情對生活用紙銷量有提振作用，長期來看我國人均用紙消費(fèi)量提升空間較大，看好銷量增長和集中度提升！