廢紙價(jià)格上漲預(yù)示造紙行情再次到來，盈利可期。廢紙行業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格主要受到下游紙企的需求帶動(dòng)，在下游廠商預(yù)計(jì)行情上漲時(shí)，會(huì)增加對(duì)于廢紙采購量從而先抬高廢紙價(jià)格。2017 年二季度各類廢價(jià)格已經(jīng)開始回升上漲。隨著下半年需求旺季到來，紙廠庫存消耗，包裝紙企市場(chǎng)信心恢復(fù)，已經(jīng)開始溫和漲價(jià)，行情有望再次到來，盈利可期。
 

　　產(chǎn)能擴(kuò)張發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，坐擁廢紙回收渠道 和沿海區(qū)位優(yōu)勢(shì)。玖龍紙業(yè)以美廢回收起家，在國內(nèi)外廢紙回收具有豐富經(jīng)驗(yàn)，廢紙業(yè)務(wù)發(fā)展成熟，其中廢紙約 60%來自美國中南，坐享美廢價(jià)格低廉優(yōu)勢(shì)。公司抓住造紙行業(yè)的歷史機(jī)遇不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了四大品類、九大基地的產(chǎn)能布局，2016 年末公司產(chǎn)能達(dá)到 1373 萬噸。產(chǎn)能的擴(kuò)張布局有利于規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮，同時(shí)沿海的生產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)有利于公司的毛利率提升和運(yùn)輸成本降低。
 

　　目前行業(yè)集中度較低，但隨著去產(chǎn)能的深化和行業(yè)整合的加強(qiáng)，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的先行企業(yè)將會(huì)活得越來越大的優(yōu)勢(shì)。箱板紙行業(yè)是一個(gè)規(guī)模游戲。玖龍?jiān)谥袊鴵碛?1403 萬噸的產(chǎn)能，遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手理文造紙 617 萬噸產(chǎn)能，山鷹紙業(yè) 360 萬噸產(chǎn)能。在接下來的兩年中，玖龍將會(huì)釋放 200 萬噸的產(chǎn)能來增強(qiáng)他的優(yōu)勢(shì)?？紤]到 90%的產(chǎn)能利用率，我們預(yù)計(jì) 17 年至 19 年玖龍的銷售量會(huì)達(dá)到 1330 萬噸，1400 萬噸和 1530 萬噸。